Source: 国家発展改革委員会 (NDRC)

2023年11月に発表された「新しい公私連携（PPP）メカニズムの実施を標準化するための指導意見」に続き、NDRCは最近「公私連携プロジェクトの譲渡運営計画編纂のためのアウトライン（試行版2024）」を発表しました（以下「編纂アウトライン」といいます）。

編纂アウトラインは、プロジェクトの実現可能性、 concesion運営モデルの実現可能性の実証、および concesion運営の主要内容を含む側面をカバーしています。編纂アウトラインからは、文書番号115に従い、この内容は、地方の暗黙の債務を削減し、ユーザー負担メカニズムに戻り、民間企業の参加を強化するという点で、 concesion運営モデルへの継続的な補足であることがわかります。（より良い読みやすさのために：新PPP 3.0政策：PFIの終了、 concesionの本質への回帰、民間企業の参加と革新の強力な促進）

編纂アウトラインの第3部は、プロジェクトの実現可能性のデモンストレーションに焦点を当て、7つの側面を分析します：プロジェクトの属性、プロジェクトの料金チャネルと方法、プロジェクトの収益性、比較優位、参加意欲、法律および規制の遵守、そして譲歩運営リスク。

01 ポリシー内容：譲歩プロジェクト属性の分析

プロジェクトが運営収入を伴う公益志向のプロジェクトであるかどうかを分析します。市場化の程度が高い商業プロジェクトや産業プロジェクト、運営収入のない公益プロジェクトは、 concesion operation model を採用してはなりません。上記のタイプのプロジェクト同士は「バンドル」してはならず、 concesion operation model に適したプロジェクトと「バンドル」して PPP 協力を行ってはなりません。

統合された家庭廃棄物の収集、輸送および処理に関するプロジェクト；統合プラントネットワーク運営を伴う下水道管網、暖房管網、水供給管網；道路-水間の多様な輸送や道路-鉄道間の多様な輸送などの包括的な輸送のためのプロジェクト；およびプロジェクト自体に基づいて多様な開発を行うインフラおよび公共事業プロジェクトは、プロジェクトの利益を包括的にバランスさせ、PPP協力を行うことができます。新しい（再構築および拡張を含む） concesion プロジェクトについては、民間企業参加のために支援される新しい（再構築および拡張を含む） concesion プロジェクトのリストを参照し、民間企業の持株要件または参加方法を明確にする必要があります。

プロジェクト課金チャネルと方法の分析

プロジェクトの料金チャネルと方法（潜在的な料金チャネルと方法を含む）を明確にし、料金の根拠を説明し、料金チャネルと方法が法律および規制に準拠していることを示し、ユーザーの支払い意欲と能力、収益の安定性を評価し、プロジェクトの運営コスト、料金状況、およびプロジェクトが属する分野の既存の財政運営補助政策についての予備分析を行い、プロジェクトが規定に従って運営補助金の対象となるかどうかを明確にし、PPPモデルの採用が地方政府に対して将来的な追加の財政支出義務を生じさせないことを確認し、いかなる形でも新たな地方政府の暗黙の債務が発生しないようにし、ユーザー負担の要件を満たすようにします。プロジェクトの料金が政府設定価格または指導価格の対象となる場合、関連する価格設定当局によって策定された価格または料金政策を実施し、そうでない場合は、価格設定メカニズムと価格調整メカニズムを明確に定義する必要があります。

プロジェクトの収益性分析

ユーザー負担収入の安定性と成長可能性を研究します。プロジェクトの総投資が自己資本であるシナリオの下で、プロジェクトの全ライフサイクルを通じたキャッシュインフロー（規制に従って享受される運営補助金を含む）とキャッシュアウトフローを検討し、プロジェクト投資キャッシュフロー計算書および concesionaire の自己資本キャッシュフロー計算書に基づいて、財務内部収益率（FIRR）などの収益性指標を計算します。収益性が不十分なプロジェクトについては、主にコンセッション期間の合理的な決定、建設期間中の政府による投資支援の提供、土地計画の用途と開発強度の合法的かつ合理的な調整、プロジェクトに合理的に関連する資源補償の提供など、複数の方法を通じてプロジェクトの全体的な収益性を改善するための実現可能性を研究・分析します。政府の投資支援が必要な場合、その具体的な方法、金額、タイムノードについて説明します。必要に応じて、収益性指標の感度分析および損益分岐点分析を実施します。

収益性の観点から、コンセッション運営モデルが適しているかどうかを分析します。複数の対策を講じた後も収益性が不十分な場合、コンセッション運営モデルは使用されるべきではありません。

比較優位の分析

入力-出力、経済的および社会的利益の比較分析を、プロジェクトのライフサイクルコスト、出力またはサービス効果、建設および運営効率、リスク防止および管理の観点から、コンセッション運営モデルと従来の政府投資モデルの間で実施し、プロジェクトがコンセッション運営モデルに適しているかどうかを示す。

参加意欲の分析

社会資本と金融機関の参加意欲を分析し説明する。必要に応じて、社会資本と金融機関の間で主要プロジェクト条件に関する市場テストを実施することができ、そのテストの結果は説明されるものとする。

法律および規制の遵守に関する分析

上記の分析に基づき、前述の譲歩契約が法律、規制、または政策文書の精神に違反しているかどうかを説明してください。これには、譲歩運営の範囲や成果の不明確な定義、特定の地域または期間内での独占契約の欠如、またはプロジェクトの建設および運営コストを、実現可能性ギャップファンディング（VGF）、最低リターン率の約束、または利用可能性支払いなどの方法を通じて財政資金でカバーすることが含まれますが、これに限定されません。外国投資企業の参加を伴うプロジェクトについては、関連する外国投資管理に関する規定に準拠しているかどうかを説明してください。

コンセッション運営リスクの分析

コンセッション運営の観点から、コンセッション運営モデルの採用に伴って生じる可能性のある主なリスクを説明してください。

編纂アウトラインの第4部は、譲渡業務の主要な内容に焦点を当てており、譲渡業務の範囲、実施方法、期間および資産の所有権、主要な原則と協力の境界、譲渡業者の選定、取引構造および投資・資金調達構造、監督と管理、運営評価、リスク管理と制御、政府のコミットメントと保証などの側面をカバーしています。

02 ポリシー内容

I. コンセッション業務の範囲

コンセッション運営モデルの下で実施されるプロジェクトの建設内容、運営内容、およびサービス範囲に関する要件を明確にし、プロジェクトサイクルの各リンクに対するコンセッショナリーの責任を明示する。既存資産の活性化に関わるプロジェクトについては、資産処分の方法と手続き、既存の債務処理および従業員の再配置に関する要件を明記する必要がある。

II. 実施方法

譲渡運営モデルの具体的な実施方法を決定します。新しいプロジェクトは、BOT（Build-Operate-Transfer）、BOOT（Build-Own-Operate-Transfer）、DBFOT（Design-Build-Finance-Operate-Transfer）、およびBOO（Build-Own-Operate）などの方法を採用することがあります。再構築および拡張プロジェクトは、ROT（Rehabilitate-Operate-Transfer）方式を採用することがあります。また、既存資産の活性化には、TOT（Transfer-Operate-Transfer）などの方法を採用することがあります。実施方法の選択に関する主な根拠と考慮事項を説明します。

III. 譲歩期間と資産の所有権

譲歩期間を明確にし、その期間を決定するための基礎を説明してください。譲歩期間が入札評価基準として使用される場合、入札を通じて最終的に決定された期間が優先されます。譲歩期間中および譲歩期間の満了後の資産の所有権を明確にしてください。

IV. 譲歩運営の主要原則と協力の境界

ユーザー負担の価格設定および価格調整メカニズムと原則を明確にし、期間中のさまざまな主要な変更に対する取り扱い原則を定義します。コンセッション運営の各段階における政府、コンセッショナリー、およびプロジェクト会社の権利、義務、および責任を定義し、強化された管理、コスト削減、効率改善、および積極的な革新を通じてコンセッショナリーまたはプロジェクト会社が得た追加利益の分配原則を明確にします。

V. コンセッショナリーの選定

(I) コンセッショナリーの基本資格

次の要件に従って、コンセッショナリーの基本資格を定義します：地方政府が資本注入を通じて投資支援を提供するプロジェクトに参加するための政府の投資家代表として行動することを除き、地方レベルの国有の個人事業主または国有企業（その個人事業主または管理子会社を含む）は、同じレベルの政府の新しい（再構築および拡張を含む）PPPプロジェクトに入札者、共同入札者、またはプロジェクト会社の株主として参加してはなりません。政府の投資家代表として行動する場合、原則として、プロジェクト会社の支配株式を保有してはなりません。

(II) コンセッショナリー選定方法

concesionarioを選定する方法は明確に定義されなければならない。公共入札は concesionarioを選定するための推奨方法として奨励されている。公共入札が採用されない場合、その理由と根拠を明示しなければならない。

(III) コンセッショナリー選定基準

譲渡業者が持つべき資格に関する要件を提示し、必要なプロジェクト管理経験、専門的な運営能力、総合的な企業力、および信用状況を明確に指定する。プロジェクト運営計画、料金単価、譲渡期間、および政府の支援条件は、譲渡業者を選定するための重要な評価基準とする。新しい（再構築および拡張を含む）譲渡プロジェクトについては、民間企業の優先参加を促進するための具体的な要件を、民間企業の参加を支援する新しい（再構築および拡張を含む）譲渡プロジェクトのリストに従って明確にする。

VI. 取引構造および投資・資金調達構造

(I) 取引構造

譲渡プロジェクトの取引構造図を設計し、描画し、書面による説明を補足します。プロジェクトの権限付与の経路、譲渡者の持株比率、契約制度、プロジェクト管理構造、資産形成と移転、政府の監督構造を明確にします。実施機関や政府の投資家代表（政府の資本注入の場合）などの促進主体の責任を説明します。譲渡者が通常の運営下でプロジェクト会社の株式を譲渡しない最小期間を指定します。

(II) 投資・資金調達構造

プロジェクトの資本比率、株主の出資要件、資金調達方法および制約条件、建設期間中の政府投資支援の方法と推定額または比率、プロジェクト会社の配当についての政府または政府投資家代表の要件、プロジェクト会社の清算後の残余利益の分配要件、銀行融資の資金調達原則などを明確にします。既存資産の活性化に関わるプロジェクトの場合、既存の債務が関与する場合は、債務者、債務規模、金利、期間、および早期返済が必要かどうかを説明します。早期返済が必要な場合は、返済資金の出所と具体的な返済計画を項目ごとに説明します。

VII. 監督と管理、および運営評価

(I) 監督と管理

実施機関の公的監督要件を、関連部門と連携して、 concesionプロジェクトの予備作業、建設および実施、日常運営に関して明確にします。投資プロジェクトのための国家オンライン承認および監督プラットフォームを通じて、関連情報を公に開示するための内容と要件、ならびに建設および実施段階でのプロセス監査および運営段階での監査について具体的に示します。

(II) 操作評価

実施機関がプロジェクトの運営と定期的な運営評価を監視・分析するための取り決めを明確にする。運営基準と効果の評価指標は、業界管理の観点から提案されるべきである。契約の履行に関する指標は、契約実施の観点から提案されるべきである。また、直接的な効果、外部影響、持続可能性に関する指標は、プロジェクトの効果の観点から提案されるべきである。財政資金が関与する場合、財政資金の使用に関するパフォーマンス評価指標も関連規定に従って提案されるべきである。

VIII. リスク管理とコントロール

プロジェクトの全ライフサイクルの異なる段階における政策、経済、社会、工学、環境、および財務リスクを考慮し、リスク対応策と提案を提示し、実施機関、コンセッション業者、およびプロジェクト会社間のリスク配分原則を明確にし、政府が負担するプロジェクトリスク、政府が負担しないリスク、および政府とコンセッション業者またはプロジェクト会社が共同で負担するリスクを定義します。

IX. 政府のコミットメントと保証

プロジェクトの予備作業、土地（海）利用、移民の再定住補償、独占契約、投資支援、統一運営補助金、関連する支援施設およびサービスに関する政府のコミットメントと保証を分析し、明確にします。ユーザー負担メカニズムの下での収入源、価格設定および価格調整、コスト監視および調査に関する政策の保証を明確にし、プロジェクトの収入源に影響を与える政府特有の要件に対する応答保証メカニズムを明確にします。

X. 調整、変更等のその他の要件

契約の変更および延長、価格調整、補助金調整、プロジェクト会社の株式変更、一時的な政府の引き継ぎおよび収用、プロジェクトの譲渡または早期退出、履行保証、契約違反に対する責任、および紛争解決の要件を明確にする。